Resumen:
Los precios del cobre alcanzaron máximos históricos a mediados de 2025 debido a las amenazas arancelarias de Estados Unidos y a la sólida demanda. Sin embargo, las incertidumbres emergentes sugieren que el camino a seguir será volátil. Durante los próximos 12 meses, las perspectivas para el cobre siguen siendo alcistas, pero son muy sensibles a los cambios de política y la dinámica de los inventarios.
1. Impulso detrás de la oleada
• A principios de julio, el presidente estadounidense Trump anunció unaArancel del 50% a las importaciones de cobre, configurado para surtir efecto en1 de agosto de 2025, como medida de seguridad-nacional conforme a la Sección 232, destinada a impulsar la minería y la fundición nacionales.
• Los futuros del cobre COMEX subieron12–17%, llegando alrededor$ 5,60 a 5,90 por libra(≈$12,500/ton), mientras que las oportunidades de arbitraje colapsaron cuando los precios de la LME cayeron.
2.Perspectivas: cronograma y expectativas de precios
1. Corto-plazo (agosto-septiembre de 2025)
• Las primas de precios en EE. UU. alcanzan su punto máximo después del-arancel; LME alrededor$9,600–9,800/tonelada, COMEX en$12,000–12,500/tonelada.
• Si se confirman las exenciones, el diferencial COMEX-LME se estrecha; de lo contrario, persiste una elevada propagación.
2. Mediano-plazo (Q4 2025 – H1 2026)
• A medida que los inventarios estadounidenses se reducen, las primas se suavizan; El precio estadounidense converge hacia los niveles globales (~$10,000/ton).
• El estímulo continuo o el gasto en infraestructura, especialmente en China/India, puede respaldar un repunte moderado.
3. Largo-plazo (2026+)
• Déficits estructurales impulsados por retrasos en proyectos de minas y fundiciones, ajuste de la oferta y apoyo a la demanda de energía verde10 $,000+/toneladarango.
• Es poco probable que los aranceles detengan el mercado alcista en general si persisten las limitaciones de la oferta.
3. Perspectivas de los analistas
• Reuters: Los precios internos del cobre en Estados Unidos se dispararon a primas récord, pero "probablemente caigan" una vez que se deshagan las reservas impulsadas por los aranceles-.
• Reuters: El almacenamiento antes de la fecha límite de agosto puede restringir la disponibilidad de LME/SHFE en el corto plazo.
• Reuters: Se esperaba que algunos países (por ejemplo, Canadá, Chile y México) recibieran exenciones, lo que podría reducir los sobreprecios estadounidenses.
• Analistas de mercado: A pesar de la volatilidad-relacionada con las tarifas, los fundamentos-a largo plazo siguen siendo constructivos gracias a los vehículos eléctricos, los centros de datos y la energía renovable.
4. Riesgos a monitorear
• Claridad en la exclusión arancelaria-: Las exenciones amplias o estrechas alterarán significativamente la dinámica de las primas.
• Digestión del inventario: La construcción de grandes almacenes en COMEX puede presionar los precios a medida que se reducen las existencias.
• Trayectoria de la demanda global: Una desaceleración de la actividad manufacturera o de la infraestructura mundial podría descarrilar el impulso.
• Tensiones comerciales: Una política arancelaria más amplia de Estados Unidos podría afectar la confianza de los inversores y los costos de los insumos.
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